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Blum USA 500 Acciones ganó 5.2% en noviembre. El S&P 500 llegó al nivel de 6,000 puntos por primera vez en la historia, impulsado por la promesa del presidente electo Donald Trump de recortes tributarios, desregulación y aumento de salvaguardas, específicamente a China, México y Canadá. El avance fue liderado por las empresas del sector financiero (KBW Bank Index +13.6%), las empresas de baja capitalización (Russell 2000 Index +11.0%) y las acciones tecnológicas (Nasdaq 100 +5.3%). Trump nominó a Scott Bessent, quien dirige el fondo de cobertura macro Key Square Group, al puesto clave de Secretario del Tesoro. El mercado tomó positivamente el anuncio, dado que Bessent es considerado el candidato más moderado entre las opciones que se barajaban.
Blum Bonos Globales avanzó 0.73% en noviembre, lo que lleva el retorno desde el inicio de operaciones (marzo 2024) a 5.73%, que compara favorablemente con un avance de 3.59% del benchmark. El resultado se explica por la reducción de 0.12% en las curvas del Tesoro en los tramos entre 5 y 10 años, por dos factores: 1) la fortaleza de la economía de USA, evidenciada en datos como las solicitudes por desempleo y PMI de servicios; y 2) La compresión de los spreads de bonos corporativos. Esto fue mínimamente contrarrestado por resultados negativos de instrumentos de la estrategia “high yield” y uno de los fondos alternativos. Durante el mes se aprovechó el alza de las tasas de interés para incrementar la duración del fondo, con la compra del ETF iShares BBVA Bancomer 2039 a una tasa de 7.9%
Blum Cash Soles registró un rendimiento de 0.39% en noviembre (sin anualizar). La inflación volvió a caer por segundo mes consecutivo, con un -0.09% respecto al mes anterior. El PBI avanzó 3.16%, en octubre, marcando el sexto mes consecutivo de crecimiento. Conforme a lo esperado por el mercado, el BCRP bajó la tasa de referencia a 5.0%. Las tasas promedio de los bancos para plazos de 30 a 90 días se redujeron nuevamente, cayendo a 3.95%, según datos de la SBS. Durante el mes se realizó depósitos en Interbank, Mibanco, Caja Arequipa y BanBif. El rendimiento a vencimiento promedio del fondo Blum Cash Soles se ubica en 5.3%. El fondo mantiene una estrategia conservadora, que prioriza emisores con máxima solvencia patrimonial.
Blum Money Market rindió 0.42% en noviembre (no anualizado), lo que lleva el retorno de los últimos 12 meses a 5.4%. Los indicadores continúan evidenciando la fortaleza de la economía de Estados Unidos: solicitudes por desempleo por debajo de lo esperado y PMI de Servicios por encima. El reporte "core" del Índice de Gasto de Consumo Personal, medida favorita de la inflación del FED, estuvo en línea a lo esperado (+2.8%). Donald Trump nominó a Scott Bessent, para la posición clave de Secretario del Tesoro. El mercado espera una reducción de 0.25% en la tasa de objetivo de Fondos Federales en la próxima reunión del Comité de Mercados Abiertos en Diciembre. Durante el mes se compró bonos de Falabella y Societe Generale a tasas del 5.58% y 5.3%, respectivamente. Al cierre de mes el portafolio cuenta con 10 emisores, un rendimiento promedio de 5.95% y un rating crediticio BBB- internacional*. * Bloomberg Composite Ratings: Promedio de S&P, Fitch y Moody’s
Blum Cash rindió 0.39% en noviembre (no anualizado), lo que lleva el retorno de los últimos 12 meses a 5.22%. Los indicadores continúan evidenciando la fortaleza de la economía de Estados Unidos: solicitudes por desempleo por debajo de lo esperado y PMI de Servicios por encima. El reporte "core" del Índice de Gasto de Consumo Personal, medida favorita de la inflación del FED, estuvo en línea a lo esperado (+2.8%). Donald Trump nominó a Scott Bessent, para la posición clave de Secretario del Tesoro. El mercado espera una reducción de 0.25% en la tasa de objetivo de Fondos Federales en la próxima reunión del Comité de Mercados Abiertos en Diciembre. Durante el mes se compró bonos de BBVA Colombia y Societe Generale a 5.85% y 5.3%, respectivamente. Finalmente, el portafolio cuenta con 12 emisores, un rendimiento promedio de 5.74% y un rating crediticio BBB internacional*. * Bloomberg Composite Ratings: Promedio de S&P, Fitch y Moody’s
Blum Capital Global – Serie A avanzó 1.7% en noviembre, lo que lleva el retorno de los últimos 12 meses a 16.1%. En USA, el S&P 500 llegó al nivel de 6,000 puntos por primera vez en la historia, impulsado por la promesa del presidente electo Donald Trump de recortes tributarios, desregulación y aumento de tarifas. El avance fue liderado por las empresas del sector financiero (KBW Bank Index +13.6%) y las empresas de baja capitalización (Russell 2000, +11%). El mercado europeo se retrocedió, luego de reducción de la proyección del crecimiento de la eurozona para el 2024 (a 0.8%) y 2025 (a 1.2%). Por otro lado, el mercado chino continuó cayendo (Shanghai Shenzhen CSI 300 Index -1%) debido el decepcionante estímulo fiscal de Beijing y el temor a una posible escalada de las tensiones entre USA y China.
Blum Renta Global – Serie A avanzó 0.88% en noviembre, lo que lleva el retorno de los últimos 12 meses a 9.7%, que compara favorablemente con el retorno de 6.1% del benchmark. El resultado se explica por una reducción de 0.12% en las curvas del Tesoro en los tramos entre 5 y 10 años, por dos factores: 1) la fortaleza de la economía de USA, evidenciada en datos como las solicitudes por desempleo y PMI de servicios; y 2) La compresión de los spreads de bonos corporativos. Esto fue contrarrestado parcialmente por el resultado negativo en un fondo de estrategia “high yield”. Durante el mes se aprovechó el alza de las tasas de interés para incrementar la duración del fondo, con la compra del ETF iShares iBonds 2034 y el BBVA Bancomer 2039 a una tasa de 7.9%.
